页岩油好景到头满是油价狂跌惹的祸?错!

2019-01-30 21:10 评论 0 条

美国页岩油行业传出的坏消息能够都会被归结为石油价格狂跌。不外,正如投资专家所说,当潮流退去时,你就晓得谁在裸泳。

页岩油行业的负面新闻不只与油价有关。据华尔街日报报导,全部行业好像把石油产量高估了10%,一些公司高估的水平以至到达50%。

最大页岩油消费商之一的大陆资源公司(Continental Resources)CEO展望,往年页岩油产量能够比去幼年50%。而实际情况能够比他预期的越发蹩脚,因为出于一些缘由,该行业往往会强调其远景。

对投资者形成严峻损伤的是私募股权公司,这些公司持有大批页岩油行业高收益债券。一旦有更好的时机涌现,他们老是设计把债权转嫁给其他人。然则,这些公司如今难以在市场上为这些债券找到买家。

因为华尔街大型机构已最先质疑他们现有的页岩油投资代价,页岩油行业发明如今很难筹集资金。自客岁11月以来,这个必需赓续筹资以求生计的行业没有涌现一单债券贩卖。

落井下石的是,西德州延续的干旱使人疑心美国重要页岩油产区二叠纪盆地是不是有充足的水资源来知足一切新压裂井的需求。

因为页岩油井消费率敏捷下落,企业必需先钻好充足多的新井来抵消旧油井产量的减少——这就像在下行自动扶梯上往上走。

在页岩油高潮方才掀起时,这并不是难事。但跟着运作的油井数目大幅增添,在开钻油井提拔产量之前,企业不得不花凌驾一半的资源预算来弥补丧失的产量。到2021年,这一比例估计将升至75%,某个时刻以至能够到达100%。正因为如此,一些分析师将页岩油开辟称为庞氏圈套。

跟着活泼钻机数目下滑,面对低油价,企业能够会减少资源付出。并且越来越多的预算将会被用来庖代现有的消费,行业批判者长久以来预期的殒命漩涡能够已降临。

多年来页岩油公司一向没法用业务收入为他们的钻井项目供应资金,大多数公司的自在现金流依旧为负。这意味着他们必需向投资者乞贷(通常以高收益债券的情势),或许让他们购置新股,以便筹集所须要的资金。

如若缺少所需资金,公司将面对产量下滑致使的收入减少。因为运营现金流较低且没法取得外来资金,这些公司将没法钻探充足的井来抵消旧井产量下落的影响。这意味着将来收入会减少,从而使得新井投资被减少。这便是殒命漩涡。

固然,油价也能够反弹,但没有人能够一定。最大的问题是,鉴于页岩油公司债券无人接办,当下一次油价真正上涨的时刻,投资者是不是情愿负担以后油市再次堕入低迷的风险。若是油价以后的弱势延续下去,关于很多页岩油公司来讲或许就没有下一次了。

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